Opsies Strategieë Vir Stygende Rentekoerse

Opsies strategieë vir stygende rentekoerse Belangrike punte Stygende rentekoerse kan sekere opsies strategieë meer aantreklik te maak. Ons bespreek hoe rentekoerse beïnvloed die prys van opsies. Ons kyk ook na opsies strategieë op beursverhandelde produkte, soos beursverhandelde fondse, wat effektief in 'n stygende rentekoersomgewing mag wees. Sommige mark ontleders glo dat rentekoersverhogings het 'n negatiewe impak op die aandelemarkte, want geld duurder om te leen, en daardeur 'n belemmering vir marge handelaars te leen en handel aandele skep. Maar konvensionele wysheid vertel ons dat aandele - en effektemarkte is geneig om te beweeg in teenoorgestelde rigtings meeste van die tyd, wat lei tot stygende aandelemarkte as rentekoerse te verhoog. Nog ander sê die twee markte funksioneer heeltemal onafhanklik van mekaar en dat die ou verhoudings nie meer van toepassing. Dit is moeilik om te weet wat reg is, want soos die meeste ander historiese verhoudings, kan elke akkurate op verskillende tye en onder verskillende omstandighede. Wat ons wel weet is dat as die ekonomie bly verbeter, rentekoerse is geneig om voort te gaan trending beskeie opwaartse oor die volgende ses tot 12 maande, en sal versnel as die Federale Open mark Komitee (FOMC) verhoog die Federale Fondse teiken koers (die koers banke hef mekaar vir oornag lenings). Sedert die gevoed fondse koers skaars bo nul sedert die val van 2008, opsie-strategieë wat bedoel is om voordeel te trek uit die verhoging van tariewe het meestal irrelevant is. Maar, as die verwagte rentekoersverhogings nie gebeur, is dit dalk wees bruikbare vir jou om te weet wat jou "opsies" is. Opsie pryse review Eerstens, laat ons sien hoe die prys van 'n opsie is wat geraak word deur rentekoerse. Om hierdie konsep verstaan ​​wat jy nodig het om 'n basiese begrip van opsies Grieke het. Die Griekse wat verband hou met rentekoerse genoem Rho. In wese, Rho skat hoeveel die prys van 'n opsie moet styg of daal as die "risiko-vrye" rentekoers styg of daal met 1% (natuurlik, 'n verandering van 1% in rentekoerse is baie groot). Die mees onlangs opgeveil 90-dag Tesourie wetsontwerp word dikwels gebruik as 'n plaasvervanger vir die risiko-vrye rentekoers. Jy kan 'n kwotasie op hierdie koers te kry by Schwab met behulp van die simbool $ IRX, en dan beweeg die desimale punt een posisie na links. Byvoorbeeld, die huidige kwotasie op die $ IRX is 0.70, wat beteken dat die 90-dag T-Bill rentekoers is eintlik 0,070%. $ IRX is die koers wat deur die teoretiese opsie pryse hulpmiddel beskikbaar in die StreetSmart Edge® verhandelingsplatform. Rentekoers indeks: $ IRX Bron: StreetSmart Edge. Hoe Rho raak opsies: As rentekoerse oproep te verhoog opsies is geneig om in die prys effens verhoog, alle ander faktore gelyk. As rentekoerse te verhoog verkoopopsies is geneig om effens daal in prys, alle ander faktore gelyk. Call opsies word gesê dat positiewe Rho het en verkoopopsies het negatiewe Rho. Van al die veranderlikes wat die prys van 'n opsie raak, Rho is een van die minste belangrik. Maar dit moet nie heeltemal geïgnoreer as rentekoerse verwag om te verander, soos in 'n stygende of dalende inflasionêre omgewing. Langtermyn-Equity afwagting Securities® opsies (LEAPS®), wat op kan loop tot drie jaar in die toekoms, is baie meer sensitief vir veranderinge in rentekoerse as korter termyn opsies, hoofsaaklik omdat pryse baie tydens 'n drie kan verander - jaar tydperk. Die eenvoudigste manier om te verduidelik hoekom rentekoerse invloed op die waarde van opsies is om te dink aan by-die-geld call opsies as 'n plaasvervanger vir 'n lang voorraad posisie en op-die-geld-opsies as 'n plaasvervanger vir 'n kort voorraad posisie. Terwyl die wins en verlies eienskappe is nie identies, hulle is soortgelyk genoeg om te help illustreer hoe die geleentheidskoste impak die waarde van die opsies in verskillende rentekoers omgewings. Hou in gedagte is dit egter nie altyd geskik is vir beleggers om opsies strategieë te gebruik as plaasvervangers vir-beurs strategieë, soos aandele nie verval en kan dividende betaal. Opsie-strategieë het altyd 'n beperkte lewensduur en word nooit geregtig op dividende of stemreg. Koopopsie voorbeeld As jy 100 aandele van XYZ koop teen $ 100 per aandeel, sal die koste wees $ 10,000 plus kommissie. Terwyl die $ 10,000 belê in XYZ, kan dit nie gebruik word vir enige ander doel gebruik nie. In plaas van die koop van 100 aandele van XYZ jy kon besluit om twee at-die-geld call opsies te koop verval in ses maande teen 'n prys van $ 5 per kontrak. Sedert die geld call opsies het tipies 'n Delta naby aan 0,50 (wat beteken dat hulle moet oor $ 0,50 beweeg vir die volgende $ 1,00 skuif in die voorraad), aanvanklik die wins en verlies eienskappe van hierdie twee call opsies sal na verwagting baie soortgelyk aan te 100 aandele van XYZ voorraad. Wees bewus daarvan dat die gereelde kommissie beheer die meeste voorraad ambagte op Schwab is $ 8,95, maar die kommissie aanklag twee opsiekontrakte koop is $ 10,45, ($ 8,95 + $ 0,75 per opsiekontrak) sodat kommissie koste is effens hoër vir opsie ambagte. Sedert die totale koste van die voorraad handel is $ 10,008.95 maar die koste van die opsies handel is slegs $ 1010,45 ([$ 5 x 2 kontrakte x 100] + $ 10,45 aanlyn kommissie]), die $ 8,998.50 dat jy nie spandeer op XYZ voorraad kan belê word in 'n Amerikaanse Tesourie Bill of bly in 'n geldmarkrekening en verdien ses maande van dividende. Met behulp van 'n eenvoudige rente berekening, indien die Tesourie rentekoers 1%, sal dit $ 8,998.50 verdien ongeveer $ 45 (0,01 x 8998,50 x [182/365]) en as die Tesourie koers is 5%, word daar verwag om te verdien oor $ 225 ( 0,05 x 8998,50 x [182/365]). In hierdie scenario, kan jy sien hoe 'n hoër rentekoers omgewing, die geleentheid koste van die koop van die voorraad (teenoor die aankoop van call opsies) is nogal 'n bietjie hoër as tydens 'n omgewing van lae rentekoerse. Dit is in die eerste plek om hierdie rede dat die opsiewaardasiemodel sluit 'n rentekoers komponent. As rentekoerse styg, koop oproepe (in teenstelling met die aankoop van voorraad) word 'n bietjie meer aantreklik, en wat dryf die prys van call opsies hoër. Sit opsie voorbeeld As jy kort 200 aandele van XYZ verkoop teen $ 100 per aandeel, die opbrengs van $ 20,000 (- $ 8,95 kommissie) sal in jou rekening bly en jy sal waarskynlik 'n bykomende marge deposito vereiste van $ 10,000. Die $ 10,000 wat gebruik word om die vereiste marge deposito verseker sal tipies verdien rente geldmark by of naby die tempo van 'n skatkiswissel. Met behulp van 'n eenvoudige rente berekening, indien die Tesourie rentekoers 1%, is dit na verwagting ongeveer $ 50 verdien (0,01 x 10,000 x [182/365]). Op 'n Tesourie rentekoers van 5% sal verdien sowat $ 249 (0,05 x 10,000 x [182/365]). In plaas daarvan om kort te verkoop 200 aandele van XYZ, kan jy die aankoop van vier op-die-geld-opsies verval in ses maande teen 'n prys van $ 4,50 per kontrak plus kommissie. Sedert at-die-geld-opsies het tipies 'n Delta naby -.50, aanvanklik sal die wins en verlies kenmerke van hierdie vier verkoopopsies baie soortgelyk aan 200 kort aandele van XYZ voorraad wees. Aangesien die koste van die opsies handel is $ 1,811.95 ([$ 4,50 x 4 x 100] + $ 11,95 aanlyn kommissies), laat dit net $ 8,188.05 waarop jy rente kan verdien. As die Amerikaanse Tesourie wetsontwerp rentekoers 1%, die $ 8, 188,05 verdien sowat $ 41 (0,01 x 8,188.05 x [182/365]) en as die Tesourie koers is 5% sal dit oor $ 204 (0,05 x 8,188.05 x verdien [182/365]). In hierdie scenario, kan jy sien hoe die geleentheidskoste van die koop van 'n lang verkoopopsies (teenoor die verkoop van voorraad kort) is groter in 'n hoë rentekoers omgewing as in 'n omgewing van lae rentekoerse. Terwyl rentekoerse minder van 'n impak op wan as op oproepe, is dit belangrik vir die opsiewaardasiemodel rekening te hou met hierdie impak te neem deur die insluiting van 'n rentekoers komponent. As rentekoerse styg, koop wan (in teenstelling met die verkoop van voorraad kort) 'n bietjie minder aantreklik, en wat dryf die prys van verkoopopsies laer. Jy kan die gevolge van Rho sien deur gebruik te maak van die teoretiese opsies pryse instrument in StreetSmart Edge en die maak van die onderliggende aandele prys gelykstaande aan 'n trefprys wat baie naby aan die geld. In die onderstaande foto, sien dat wanneer die onderliggende prys van die voorraad 1 MMM is ingestel op 105, die teoretiese waarde van die Mei oproepe is 2,44, terwyl die teoretiese waarde van die Mei plaas is slegs 2,39. Die verskil is relatief onbelangrik in 'n baie lae rentekoers omgewing, maar dit sal toeneem as rentekoerse styg. Die gevolge van Rho Bron: StreetSmart Edge. Met hierdie hulpmiddel, kan jy skat dat die verhoging van die rentekoers met 1% (1,07%) die waarde van die oproepe sal toeneem met ongeveer $ 0,20 en verminder die waarde van die wan met sowat $ 0,18. Terwyl jy kan nie hierdie 'n beduidende verandering in die prys oorweeg, is van mening dat die Fed fondse koers in die middel van 2007 gemiddeld sowat 5,25%, wat die pryse van die bogenoemde oproep sou verander en verkoopopsies onderskeidelik oor $ 2,85 en $ 2,00. Natuurlik, 'n toename van hierdie bedrag is onwaarskynlik in die loop van 'n jaar, maar dit kan maklik gebeur (en het voor) oor 'n tydperk van drie jaar, wat meer as genoeg tyd om dramaties invloed op die prys van spronge opsies. opsie-strategieë Nou dat jy verstaan ​​hoe rentekoerse invloed op die prys van opsies, hoe kan jy hierdie inligting aan 'n handel strategie wat kan baat vind by stygende rentekoerse te skep gebruik? In onlangse jare, baie ETF en ETN'e. gesamentlik bekend as beursverhandelde produkte (ETPs), is ingestel wat gekoppel is aan verskillende segmente van die effektemark. Jy kan hierdie produkte gebruik te maak van die ETF screener beskikbaar by Schwab & gt vind; Navorsing & gt; ETF's & gt; ETF screener. Die gebruik van die ETF screener, kan jy spesifiek soek ETPs wat gekoppel is aan verskeie effekte of rentekoerse. Sedert 'n wye verskeidenheid van keuses is beskikbaar (langtermyn effekte, intermediêre-termyn effekte, kort termyn effekte, 'n hoë-opbrengs effekte, ontluikende markte, ens), onthou net die basiese reël dat die prys van 'n gegewe band en die rentekoers op daardie verband is omgekeerd gekorreleer. Selfs al het sommige ETPs is moeilik om te verkoop kort, met so 'n wye verskeidenheid van produkte, kan jy 'n posisie wat óf lank of kort óf verbande of rentekoerse te neem. Met dit in gedagte, hier is 'n paar riglyne: Lank 'n verband ETP = Kort die rentekoers op die onderliggende verband (e). 'N Paar voorbeelde sluit in: TLT, JNK, Hyg. Kort 'n verband ETP = Long die rentekoers op die onderliggende verband (e). Nou dat jy weet hoe rentekoerse opsies kan beïnvloed en jy weet watter produkte wat gekoppel is aan effekte en rentekoerse, kan jy die twee items te kombineer om 'n strategie wat goed kan presteer as jy dink rentekoerse sal verhoog formuleer. Hier is 'n paar algemene riglyne om jou te help kies. Verwag stygende rentekoerse (effektiewe keuses) Kort 'n verband ETP Wanneer rentekoerse styg, behoort die effekte daal in prys en die band ETP moet daal in prys. Gedek wan (sit / skryf) op 'n verband ETP Wanneer rentekoerse styg, behoort die effekte daal in prys en die band ETP moet daal in prys. Die kort (gedek) stel moet opstaan ​​in waarde as die ETP waarde verloor, maar hulle moet waarde verloor as gevolg van stygende rentekoerse. Terwyl hierdie strategie die winste sal beperk as die kort ETP beweeg skerp laer, sal dit oor die algemeen lei tot 'n groter wins as daar is geen beweging of net 'n beskeie skuif laer. Verwag stygende rentekoerse (minder effektief keuses) Lank sit op 'n verband ETP Wanneer rentekoerse styg, behoort die effekte daal in prys. Maar die lang wan moet ook daal, die vermindering van die wins potensiaal. Lomp sit verspreiding op 'n verband ETP Wanneer rentekoerse styg, behoort die lang wan styg. Maar die kort wan in die verspreiding moet ook styg, die vermindering van die wins potensiaal. Lomp oproep verspreiding op 'n verband ETP Wanneer rentekoerse styg, behoort die kort oproepe te laat val. Maar die lang oproepe in die verspreiding moet ook daal, die vermindering van die wins potensiaal. Soos jy kan sien in hierdie voorbeelde, as jy Bond ETPs en opsies wat jy het die geleentheid om te vergroot (vir 'n beter of vir slegter) jou resultate te kombineer as jy in ag neem nie net die rigting waarin jy verwag rentekoerse te skuif, maar ook hoe wat beweging kan beïnvloed die waarde van opsies. Wat om te onthou Nie alle ETPs handel opsies en 'n paar het 'n baie lae likiditeit. Wees ekstra versigtig wanneer die handel lae-volume ETPs of diegene met illikiede opsies. Terwyl die premie ontvang uit die verkoop van kontant verseker aandele wan (CSEPs) bied beperkte beskerming teen verlies van risiko, dit kan nie die risiko heeltemal uitskakel. As die prys van die onderliggende ETP druppels aansienlik voor die vervaldatum van die CSEP opsies, kan jou verliese beduidend wees. Verliese sal beperk word tot die trefprys af na nul minus die premie wat jy op die verkoop van die wan ontvang. Wanneer die verkoop van CSEPs, is die wins potensiaal beperk tot die premie wat jy ontvang met die verkoop van die wan. Om voordeel te trek op 'n lang oproep of 'n lang sit handel, sal jy nodig het om reg oor die rigting van die onderliggende ETP, die grootte dit beweeg in daardie rigting wees, en moontlik selfs hoe lank dit neem om die skuif te maak. Soms, kan jy winsgewend wees as jy reg op twee van hierdie drie items, maar rigting alleen is byna nooit genoeg nie. 1. Alle voorraad en opsie simbole en data mark hierbo getoon is slegs vir illustratiewe doeleindes en is nie 'n aanbeveling, bied om te verkoop, of 'n uitnodiging van 'n aanbod om enige sekuriteit te koop.